1.- Manuel, ¿Qué tipo de condiciones se esperan establezca el gobierno para poder implementar con eficacia un sistema de fondos de pensiones transparente y funcional?
Gracias.

 La manera de establecer un sistema de pensiones transparente es la formación de una Superintendencia de Pensiones que tenga la reglamentación y la estructura adecuada. Ya tenemos una serie de ejemplos como el caso Chileno, en donde se tiene una Superintendencia muy bien estructurada y que además ha pasado ya por la formación, crecimiento y podemos decir etapa madura de la operación de fondos de pensiones. La eficiencia va a depender mucho de la calidad de las administradoras, creo que con el uso de las tecnologías de computación e internet que se tienen hoy en día podemos tener un sistema sumamente eficiente, más de lo que fue en sus inicios el sistema Chileno que comenzó a funcionar en 1982.

2.- Por qué el gobierno defiende un sistema mixto y no totalmente privado, cuáles cree usted que son las razones del sector oficial para preferir un modelo mixto?

El sistema mixto sólo tiene justificación al inicio de los fondos de pensiones. La parte de reparto se debe mantener mientras existan trabajadores que estén esperando la jubilación en pocos años o para mantener a los trabajadores que ya estén disfrutando de sus pensiones. Este diseño se ha utilizado en todas partes, inclusive en Chile, en donde se hizo transitoriamente. Ahora, aquí en Venezuela el sistema mixto se ve además bajo otra perspectiva, es decir que se mantenga un sistema de reparto solidario, para los trabajadores que no logren una pensión mínima en la cuenta de capitalización individual.

3.- Sr. Manuel cuando usted cree que aprueben la nueva ley de fondos de pensiones y comience a regir en nuestro sistema

Creo que la Ley será aprobada para el fin de año, luego tomará unos 6 meses para que entre en vigencia.

4.-  Manuel, habrá restricciones en cuanto al tipo de inversiones que realizaran los fondos de pensiones?

En todos los esquemas que se han instalado en Latinoamérica existe alguna forma de restricción en cuanto a las posibilidades de inversión. En los proyectos que se han desarrollado en Venezuela estas restricciones existen. Sin embargo, sistemas similares en países desarrollados no tienen ningún tipo de restricción. En algunos casos en Latinoamérica se ponen penalizaciones cundo la rentabilidad es por debajo de un índice. Cuando esto sucede usualmente se produce lo que se llama el efecto rebaño, en este caso todas las administradoras prácticamente invierten el mismo portafolio, de manera que ninguna salga perjudicada.

5.- Quisiera saber qué piensa ofrecer Primus en el área de fondos de pensiones. será muy reñido en vista de que es un área de oportunidad nueva? que ofrecen para conquistar mayor margen?

Primus se creó para participar en los Fondos de Pensiones, es una Organización constituida por un grupo de entidades de ahorro y préstamo entre las cuales se encuentran Fondo Común EAP, Central EAP, Mi Casa EAP, La Primogénita EAP y Del Sur EAP.  Otras entidades que existían hasta hace poco ya se fusionaron con las anteriores. Además participará un socio extranjero que cuenta con una gran experiencia y una de las carteras más grandes a nivel mundial en el área de pensiones. Contamos con aproximadamente 300 agencias de las entidades a nivel nacional  y una cobertura muy amplia de clientes. Contamos además con una tecnología de punta para dar la mejor calidad de servicio de hecho, ya está en funcionamiento nuestro sitio en Internet: www.primus.com.ve. Contamos con una tecnología de inversiones financieras que se ha venido probando en los últimos tres años participando en el mercado de fondos mutuales, en el cual somos líderes en rentabilidad y estamos en la posición quinta en participación de mercado, a pesar del corto tiempo.

6.- Qué montos piensas que los Fondos de Pensiones invertirán en acciones de inscritas en la Bolsa de Valores de Caracas?

Recuerdo en una conversación con el superintendente Bustamante de Chile me comentaba que uno de los errores que ellos cometieron al inicio fue poner gavetas muy rígidas en los portafolios de inversión. De hecho les preocupaba la creación de burbujas en el mercado de valores local debido a sobre inversión en una pequeña cantidad de oferta de empresas registradas en las bolsas de valores de Chile. En Venezuela creo que debemos tener mucho cuidado y no obligar a los fondos de pensiones a tener portafolios mínimos en los mercados locales. Si bien los fondos de pensiones son un instrumento fabuloso para la activación de los mercados de valores, no debemos perder de vista que su primera función es lograr inversiones seguras y rentables para que se logre formar fondos de pensiones para los trabajadores.

7.- Manuel hemos visto como en algunas economías como la chilena estos fondos han revitalizado la misma a niveles que parecían insólitos. crees que en Venezuela puede servir para que nuestro muerto mercado de capitales se despierte?

Por supuesto que si. Lo primero es aclarar que en Venezuela no tenemos un sistema financiero que se dedique a las inversiones de capital. Nuestro sistema bancario está diseñado fundamentalmente para cubrir el financiamiento de gastos de consumo o de capital de trabajo. Sólo el préstamo hipotecario es de largo plazo. Los fondos de pensiones serán los verdaderos financistas de los procesos de inversiones de capital, estimulando la presencia de muchas empresas nuevas ofreciendo sus acciones en los mercados de valores locales. Esta será la nueva forma de financiar el desarrollo.

8.- Se han mencionado los modelos uruguayos, colombianos y chilenos de fondos de pensiones, cuál sería el más compatible con el país para ser implementado, o cree que debe originarse un modelo único con características autóctonas, por así decirlo?.

Creo que el mejor modelo de los mencionados anteriormente es el chileno. La razón fundamental es que en el modelo chileno a diferencia de los otros dos el sistema mixto se creó solamente para cubrir la transitoriedad del viejo sistema de reparto al nuevo sistema de capitalización individual. Sin embargo, para hablar de un sistema más ajustado al caso venezolano creo que el esfuerzo que se hizo en la ley que se aprobó Caldera en 1.998 en Venezuela tiene la ventaja de crear un fondo solidario para cubrir las deficiencias del sistema de capitalización individual para los trabajadores de bajos ingresos que no lograban una pensión superior al 70% de su último salario. En este caso la carga del sistema solidario a todos los trabajadores era del 1% al 2% en una participación del 10% al fondo de capitalización individual.

9.- Manuel quisiera saber cuántas AFP crees se conformarán en el país y, por otro lado, cómo funcionará el sistema para cada persona. Que procedimiento debe tomar para ingresar en el sistema; gracias.

Todo va a depender de cómo quede finalmente redactada la ley. En los casos de otros países latinoamericanos han comenzado alrededor de 20 AFP. Sin embargo, con el tiempo se ha producido un proceso de consolidación que en la mayoría de los casos las ha reducido a menos de 10. Existen casos como el de Uruguay en donde se tiene una gran participación gremial, además de instituciones financieras y de seguros que también participan en la administración de fondos de pensiones. En el caso venezolano creemos que en su inicio participarán 10 AFP y dependiendo del capital inicial podrán participar algunos gremios profesionales.